根據財報日歷，下周11月8日-11月12日將公布財報的主要港美股公司有：蔚來汽車、騰訊控股、阿斯利康、中芯國際、AMC院線和華虹半導體等公司。

　　美股公司財報前瞻：

　　版權、數字專輯受監(jiān)管波及騰訊音樂的業(yè)績表現

　　中信證券看好公司在線音樂付費率長期提升的趨勢，公司在長音頻賽道具有領先布局及TMELive的增長勢頭。近期監(jiān)管對于音樂獨家版權、開屏廣告、粉絲經濟等管理趨嚴或對行業(yè)格局及創(chuàng)新業(yè)務產生一定程度沖擊。預測公司21Q3營收為78.5億元，其中在線音樂業(yè)務營收29.3億元，社交娛樂業(yè)務營收49.2億元。成本端，預計隨著公司長音頻等業(yè)務進入版權投入期，21Q3毛利率降至28.5%。

　　8月25日，網信辦發(fā)文要求進一步加強“飯圈”治理，提出了取消明星藝人榜單、嚴管明星經紀公司、嚴控未成年人參與等10項要求。明確要求不得誘導粉絲打榜，不得誘導粉絲消費。在此背景下，QQ音樂、網易云音樂等平臺均對數字專輯的重復購買作出限制，默認僅可購買1張。因此，部分歌手數字專輯銷售情況可能受到一定程度影響，或可能推遲專輯發(fā)售進程。預計相關政策治理可能會對公司21Q4在線音樂業(yè)務中數字專輯銷售收入造成一定程度影響。

　　雅樂科技預計三季度收入同比增長98.1%至112.9%

　　雅樂科技預計，三季度收入將在6700萬-7200萬美元之間，同比增長98.1%至112.9%。Yalla創(chuàng)始人、董事長兼首席執(zhí)行官楊濤表示：“我們在南美和土耳其正式推出的兩款新產品YallaParchis和101OkeyYalla，亦獲得了市場的積極反饋，并在應用商店排名中名列前茅。越來越多用戶的認可和歡迎，讓我們更加確信自身把握市場脈搏的能力，從而繼續(xù)把握機遇開發(fā)新產品。我們也將繼續(xù)立足MENA地區(qū)，根據當地用戶的需求和喜好，提供一流的產品和服務。”

　　德銀預計Q3蔚來汽車將實現收入93.3億元

　　Q3交付方面，蔚來三季度交付24,439臺，同比增長100.2%，創(chuàng)季度交付記錄，并實現連續(xù)6個季度正增長。1-9月累計交付66,395臺，同比增長151.7%。蔚來車輛累計已交付142,036臺。

　　德銀近期發(fā)布研報，預計Q3蔚來將實現收入93.3億元。此外，還預測蔚來管理層Q4將給出2.4萬-2.5萬輛的交付量指引。該行認為蔚來管理層明年不會對其現有車型進行全面更新，但相信仍然可以與最具競爭力的德國豪華車型競爭。

　　關于三季度業(yè)績，該行預計蔚來將實現收入93.3億元，毛利率為17%，整車利潤率為18.6%，每股虧損0.82元。在產線升級停工的情況下，蔚來10月份交付量僅為3667輛，分析師預計在此背景下，公司管理層給出的四季度交付量指引會在2.4萬到2.5萬之間。同時，該行還將蔚來明年的交付量預測從15萬輛上調至16萬輛，并將2023年的交付量預測從24.5萬輛上調至 28.5萬輛。根據最新的交付預測，該行將蔚來的目標價格上調10美元至70美元。截至周四收盤，蔚來股價為43.12美元，這意味股價還有62%的潛在上漲空間。

　　此外，中信證券最新研報中稱，蔚來中長期來看有望成為追趕特斯拉的企業(yè)。

　　中信認為中長期看，蔚來憑借持續(xù)融資能力、強大的研發(fā)團隊、互聯網造車思路、差異化產品競爭力和持續(xù)產品迭代能力，有望成為追趕特斯拉(TSLA.US)的企業(yè)。因此，中信證券維持對該股的“買入”評級，給予公司2022年8x PS，對應目標市值為740億美元。

　　港股公司財報前瞻：

　　安信證券預計3Q騰訊控股收入同比增加15.3%

　　安信證券預計3Q21公司收入同比增加15.3%至1,446億元，同比動力主要來自互金及企業(yè)服務板塊的穩(wěn)健增長。預計調整后凈利同比微增0.9%至326億元，略低于市場預期，對應調整后凈利率為22.5%，同比下降約3個百分點。

　　8月底英雄聯盟云頂之弈授權手游《金鏟鏟之戰(zhàn)》上線，上線首月基本保持在iOS暢銷榜前10，鑒于其流水的遞延，該行認為其收入貢獻將更多體現在Q4；《英雄聯盟手游》于10月8日上線后迄今在iOS暢銷榜穩(wěn)居前2，作為MOBA品類游戲，該行認為其變現潛力將在用戶規(guī)模逐步擴張及社交體驗不斷強化后進一步釋放，其收入貢獻將在明年更為顯著。

　　從中長期來看，該行認為海外市場是支撐游戲業(yè)務增長的重要動力，目前騰訊在海外已成功推出《PUBGMobile》《CODM》《PokémonUnite》等多款游戲，根據SensorTower，騰訊《PUBGMobile》在8月移動端海外收入超過1.1億美元，除手游外，還通過投資的海外游戲公司在端游和主機游戲端共同發(fā)力。

　　中芯國際Q3預測銷售收入環(huán)比增長2%到4%

　　中芯國際公布了Q3季度預測，三銷售收入預期環(huán)比成長2%到4%，毛利率預期在32%到34%之間。

　　高盛發(fā)研指，堅信PMIC(電源管理集成電路)是其8寸晶圓制造的主要增長驅動力之一。PMIC占中芯8寸晶圓業(yè)務營收約30%，該行預計8寸晶圓營收在今年第三季度/第四季度將同比增長37%/31%(2021年第一季度/第二季度同比增長13%/27%)。主要增長動力是本地客戶的出貨量增加和產品線擴展，以及智能手機及消費電子產品的PMIC增長，重申“買入”評級。

　　瑞聲科技預計2021年三季度凈利潤同比下降51%-61%

　　受“缺芯”等因素影響，消費電子行業(yè)器件與解決方案提供商瑞聲科技控股有限公司發(fā)布盈利預警，預計2021年三季度凈利潤的業(yè)績增長不如預期，凈利潤同比下降51%~61%至1.66億~2.10億元。2020年第三季度瑞聲科技凈利潤為4.3億元。

　　瑞聲科技將凈利潤腰斬歸因于匯兌損失或同比大幅減少的匯兌收益，新冠肺炎疫情引起全球供應鏈中斷，以及中國經營成本上漲等，此外，國內客戶因芯片短缺而推遲及取消部分機型導致需求減弱也對瑞聲科技三季度凈利潤帶來重大不利影響。而如果因芯片短缺而推遲及取消部分機型導致需求減弱是普遍存在于各手機品牌中的現象，這也意味著未來各手機品牌的生產出貨量多將受到沖擊。

　　華虹半導體第三季度有望再次創(chuàng)造單個季度收入新高

　　華虹半導體(01347.HK)公布，2021年第三季度預計收入約4.10億美元左右，有望再次創(chuàng)造單個季度收入新高。營收和凈利潤雙雙高增長，華虹可謂是迎來了半導體行業(yè)的“高光時刻”。

　　華虹半導體還在無錫設有一座12英寸晶圓代工廠，工藝節(jié)點90nm及以下，當前主要產品為閃存、功率器件和CIS圖像傳感器等。東方證券在近期的一份報告中認為，無錫廠在2022年中有望擴產至8萬片/月左右，成為中國大陸地區(qū)領先的12英寸特色工藝生產線，也是中國大陸地區(qū)第一條12英寸功率器件代工生產線。東方證券稱，如果按照12英寸片平均銷售價格(ASP)1000~1200美元計算，那么當華虹無錫的產能達8萬片/月后，可貢獻9.6~11.5億美元收入。從業(yè)務體量上而言，相當于再造一個華虹。報告還提到，在未來，當無錫基地項目完全建成后，華虹在無錫可望擁有三條12英寸生產線，總產能可能高達20萬片/月。